PANews概述：Figure公司凭借其利用区块链技术革新房屋净值贷款（HELOC）的“RWA叙事”成功在纳斯达克上市，市值超68亿美元。然而，其上市后立即陷入一场“数据罗生门”：加密数据平台DeFiLlama创始人指出，Figure宣称发行了120亿美元的链上RWA资产，但其链上可验证的加密货币储备（如BTC、ETH、稳定币）仅约3000万美元，且链上交易活动稀少，与宣称的规模严重不符。这场争议的核心在于，Figure RWA的TVL大多是基于内部数据库的链上映射，而非像DeFi资产那样可公开、独立验证，这给习惯了审阅传统财报的华尔街投资者带来了巨大的尽调盲区和风险。Figure的案例成为TradFi与Crypto两个世界在估值、透明度和信任体系上一次意义深远的碰撞与磨合，警示市场需要建立对链上叙事更有效的验证体系。

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