报告摘要如下： 25Q2医药生物A股全部公募基金占比10.05%，环比+0.82pp；剔除主动医药基金占比7.25%，环比+0.90pp；再剔除指数基金医药持仓占比7.38%，环比+1.95pp；申万医药板块市值占比为6.32%，环比+0.06pp。 从公募基金持仓家数来看，公募基金数量前五的分别是恒瑞医药600276）（552家）、药明康德603259）（403家）、信达生物（298家）、迈瑞医疗300760）（274家）、三生制药（208家）。 从公募基金持仓占比情况来看，1）持仓占流通股比例前五分别为：百济神州-U（24.9%）、惠泰医疗（22.9%）、泽璟制药-U（22.6%）、海思科002653）（22.4%）、三生制药（21.0%）；2）持仓总股本占比前五分别为：百济神州-U（24.9%）、海思科（22.4%）、三生制药（17.1%）、泽璟制药-U（15.7%）、联影医疗（15.0%）。 从公募基金持仓总市值来看，持仓总市值排名前五分别是：恒瑞医药（295亿元）、药明康德（277亿元）、信达生物（227亿元）、迈瑞医疗（155亿元）、南宫28,南宫注册,南宫网址,南宫平台,南宫娱乐,南宫娱乐官网,南宫娱乐登录入口,南宫官方网站,南宫app,南宫pc,南宫28官网,南宫28平台,南宫28APP,南宫28下载,南宫娱乐城,南宫游戏官网百利天恒（119亿元）；变动情况来看，基金持仓市值增加前五分别为惠泰医疗（+97.8亿元）、人福医药600079）（+93.8亿元）、云南白药000538）（+67.0亿元）、新产业300832）（+50.8亿元）、复星医药600196）（+42.4亿元）。 2025Q2医药基金医药子行业重仓市值占比变化情况： 环比增加前三：化学制剂占比42.3%，环比增加最大，+17.5pp；其他生物制品占比16.99%，环比+9.9pp，医疗研发外包占比16.5%，环比+5.5pp。 环比变化后三：医疗耗材占比2.34%，环比变化-0.36pp；线pp。 2025Q2非医药基金医药子行业重仓市值占比变化情况： 环比增加前三：其他生物制品占比0.54%，环比增加最大，+0.23pp；化学制剂占比0.74%，环比+0.11pp；中药占比0.17%，环比+0.02pp。 环比下降前三：医疗设备占比0.54%，环比-0.04pp；医疗研发外包占比0.23%，环比-0.04pp；医疗耗材占比0.15%，环比-0.04pp。 2025Q2外资持股占比基本持平：25Q2沪深港通持有医药生物板块的总市值占比为2.3%，环比下降0.14pp，持股总市值为1491.1亿元，较期初下降0.3亿元。 从持仓占比情况来看， 1）流通股持仓占比前五分别为：益丰药房603939）（19.6%）、药明康德（12.1%）、理邦仪器300206）（10.9%）、迈瑞医疗（10.8%）、东阿阿胶000423）（9.4%）；流通股持仓占比增幅前五分别为：荣昌生物（+4.4pp）、百普赛斯301080）（+4.2pp）、浙江医药600216）（+3.6pp）、百利天恒-U（+2.5pp）、药明康德（+2.3pp）。 2）总股本持仓占比前五分别为：益丰药房（19.6%）、迈瑞医疗（10.8%）、东阿阿胶（10.5%）、东阿阿胶（9.4%）、金域医学603882）（8.3%）；总股本持仓占比增幅前五分别为：三诺生物300298）（+1.1pp）、大参林603233）（+1.1pp）、凯莱英002821）（+1.1pp）、联影医疗（+1pp）、昊海生科（+0.9pp）。 从持仓市值情况来看，前五分别为：迈瑞医疗（295亿元）、恒瑞医药（278亿元）、药明康德（210亿元）、益丰药房（58亿元）、云南白药（40亿元）；持仓市值增幅前五分别为：恒瑞医药（+85亿元）、药明康德（+44亿元）、联影医疗（+11亿元）、百利天恒-U（+8亿元）、片仔癀600436）（+8亿元）。 风险提示：公募基金持仓分析是基于基金数据库内开放式和封闭式公募基金披露的2025Q2季报重仓持股明细汇总，存在因为部分股票在十大重仓股之外导致的样本误差风险。